来源：雪球App，作者： 汇丰晋信基金，（https://xueqiu.com/4325094191/183508256）
随着消费水平的提升以及对美的向往，医美热度不断上升，今年以来医疗美容指数涨跌幅达42.98%（数据来源：Wind，截至2021年6月16）。医美既有医疗属性，也有消费属性，是消费医疗领域的一个重要组成部分，高成长性和盈利能力让其成为吸引力十足的黄金赛道。
颜值经济崛起 医美行业市场空间广阔尽管行业仍处于起步阶段，随着消费者观念的转变以及颜值经济的崛起，医美消费行为接受度逐步提高，推动了医美行业的蓬勃发展。与成熟市场相比，中国医美行业尚有较大的发展空间。
#1起步晚增速快
相比于美国、韩国等成熟市场，我国医美行业起步较晚，然而医美市场在国内发展迅速，中国医美快速进入成长期。2019年我国监管医美行业市场规模高达1436亿元，2015-2019年复合增长率为22.5%。(数据来源：Frost&Sullivan，截至2020年）
#2渗透率较低，市场空间较大
国内医美客户近年来快速增长，2019年中国医美用户达1120万人，2015-2019年复合增长率达52.6%。但是，相比于部分发达国家，我国医美行业渗透率较低，仍有较大市场增长空间。2019年中国医美渗透率仅3.6%，较日、美、韩等医疗美容发达市场存在3-6倍提升空间。(数据来源：艾瑞咨询，截至2019年）
数据来源：艾瑞咨询，截至2019年
#3医美合规市场发展可期
从供给端来看，国内合规产品品类明显少于欧美日韩等成熟市场，还不能充分满足消费者需求。长期来看，随着行业的逐步正规化，上市品类日渐丰富之后，整个医美合规市场可能会有非常大的提升空间。
#4消费者低龄化，未来消费者年龄层有望扩展
需求端来看，我国医美市场是相对低龄化的，20-30岁的年轻人占据比较大的比重，随着他们的年龄增长，会在医美方面持续投入。与此同时，30-50岁的中年人随着可支配收入的提高，消费升级，也会去尝试一些医美产品。
30 岁以上医美消费者消费能力更强
数据来源：《中国医美市场趋势洞察》、开源证券研究所，截至2019年
行业壁垒较高 中游投资价值相对突出医美项目可分为手术类及非手术类。手术类即整形美容，如鼻部整形、抽脂塑身等。而非手术类即“轻医美”，主要包括注射类及能量源类。
资料来源：艾瑞咨询，汇丰晋信整理
从国内外医美行业的发展历程和市场经验上看，优秀的医美产品公司绝大部分都是专业医学领域出身，具备较强的研发能力和产业背景，不同于一般的三类医疗器械、创新药，一款成功的医美产品，背后不仅取决于医学属性上的成功设计和学术推广，也取决于消费属性上对消费者认知的成功占领，非常考验厂商在医学+消费上的复合能力属性。
医美行业大致可以分上、中、下游三个领域：
资料来源：汇丰晋信整理
对于上游耗材端来说，准确发掘终端市场未被满足的求美需求，并且快速找到对应产品并完成其在国内的上市注册工作是行业壁垒之一。此外，产品上市后的营销推广壁垒，包括方案设计和下游医生教育是上游医械企业面临的重要课题。
中游器械公司需要做产品的研发、注册、审批及上市后的精准营销。正是这样的高壁垒使得医美器械企业可以拥有比较好的竞争格局以及很强的盈利能力，部分企业产品毛利率可以达到80-90%，净利率可以达到30-40%。
下游医美机构制约其净利率水平的核心因素是获客成本、房租以及医生工资。特别是部分高盈利项目包括外科手术和注射类微整，其核心竞争力在于整形医生。因此，医院的利润率难以提升，单店净利率的天花板大概在15-20%。
汇丰晋信医疗先锋基金拟任基金经理骆莹认为，考虑到议价能力、盈利空间、竞争格局等多方面因素，中游医疗器械生产企业投资价值相对突出。
普通投资者如何把握医美行业投资机会？医美产品层出不穷，行业更新换代较快，给医美行业研究增加了难度。因此，对于普通投资者来说，借道相关的基金投资或为更佳选择。专业的基金经理能够深度调研行业格局，密切跟踪行业动态，在捕捉医美行业投资机会上具有相对优势。
近期，汇丰晋信医疗先锋混合型基金正在发行，希望通过发挥基金经理的专业优势，帮助投资者捕捉医疗板块下各细分行业的投资机会。医美行业作为医疗范畴越来越引人关注的细分组成，也是该基金可投资领域中的一部分，基金经理也会结合医美行业市场情况，基于其基本面和估值，适时把握医美行业的投资机会。
汇丰晋信医疗先锋基金拟任基金经理骆莹，毕业于上海交通大学生物医学工程系，有9年的医药行业研究经验，拥有丰富的知识背景和专业的投研能力，是一位值得关注的医疗行业专业投资人员，同时，作为女性，其对医美行业也有着天然的敏锐度，对行业有相对深入的了解。
风险提示本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能会低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的特有风险：汇丰晋信医疗先锋混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）是一只混合型基金，股票投资比例范围为基金资产的50%-95%，投资于医疗先锋主题的股票不低于非现金基金资产的80%，将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于医疗先锋主题的上市公司，不低于非现金基金资产的80%属于上述投资方向所确定的内容，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。本基金除了投资于A股上市公司外，还可在法律法规规定的范围内投资港股通标的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。本基金投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，但并不保证其准确和完整性，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件。